力聚热能IPO过会：陆续两年增收不增利

　　8月15日，主营热水汽锅、蒸锅炉炉等产物的浙江力聚热能装置股份有限公司(以下简称力聚热能)得胜过会。公司拟通过上交所主板IPO召募资金15.36亿元，用于年产3000台套高效低排热能装置来日工场项目、填补活动资金。

　　2021年、2022年，力聚热能连结显示开业收入增多但净利润消浸的情状，毛利率亦络续消浸。依据招股仿单(上会稿)所述，工业汽锅行业产物比赛相对激烈，少许企业不计本钱拼墟市、增产不增收的局面仍正在肯定水准上存正在蒸汽。

　　别的，《逐日经济消息》记者留意到，2020~2022年，力聚热能应收账款账面余额占各期开业收入的比例分离为25.74%、23.01%、13.98%，但账龄1年以上的应收账款金额占比力高，且过期比例分离高达76.82%、73.40%、81.05%。有多家客户应收账款估计无法收回，全额计提坏账计算，存正在应收账款回款的危害。

　　力聚热能的工业汽锅紧要用于楼堂馆所及城镇集结供热、工矿企业工业蒸汽供给等，下游紧要为供热、旅馆、化工、纺织、医药等行业。2020~2022年，力聚热能分离告终开业收入6.78亿元、7.94亿元、9.84亿元，分离告终归母净利润1.84亿元、1.81亿元、1.64亿元，连结两年显示增收不增利。

　　力聚热能的收入延长与近年来我国城镇化率提升、城镇供热面积延长及下业起色相合，催生了供热兴办的复活需求。同时，公司也推进了产物类型多样化，告终了热水汽锅、蒸锅炉炉两大产物双轮驱动，裁减了简单产物类型的颠簸危害蒸汽。

　　个中，热水汽锅从来是力聚热能最大的收入原因。2020~2022年，公司的热水汽锅收入分离为5.01亿元、5.73亿元、7.45亿元，主开交易收入占比分离为74.12%、72.55%、76.17%；热水汽锅单元售价分离为40.55万元/台、41.67万元/台及61.21万元/台，紧要系大型热水汽锅(单台20蒸吨~50蒸吨)的贩卖占比逐年上升所致。

　　《逐日经济消息》记者留意到，正在单价和收入稳步提拔的状况下，力聚热能的热水汽锅毛利率却正在逐年消浸。2020~2022年，其毛利率分离为57.77%、55.72%、44.27%。

　　力聚热能表现，公司热水汽锅产物墟市占据率高，团面子临的墟市比赛较幼，产物议价才智强，2020年和2021年毛利率总体保留不乱；2022年，个别大项目毛利率较低导致团体毛利率消浸。

　　就力聚热能的第二大产物蒸锅炉炉来说，其2020~2022年的收入分离为1.52亿元、1.81亿元、1.91亿元，单元售价分离为39.15万元/台、43.40万元/台及39.08万元/台。收入络续上升，单价闪现肯定颠簸，蒸锅炉炉的毛利率也正在逐年消浸。2020~2022年，毛利率分离为43.08%、32.57%、30.26%，紧要来源系贩卖订价战术的变动，以及原质料如钢类质料代价的变动。

　　两大产物的毛利率逐年下滑，让力聚热能的主开交易毛利率也闪现下滑趋向，2020~2022年，公司主开交易毛利率分离为52.86%、48.56%、40.16%。

　　力聚热能也提示相干危害称，若来日公司汽锅产物紧要原质料代价大幅上涨或墟市比赛加剧，则公司主开交易毛利率能够面对络续下滑危害。但公司同时以为，跟着公司络续研发、产销范畴伸张、下业景心胸上升等成分影响蒸汽，来日的高毛利率水准拥有可络续性。

　　工业汽锅产物下游运用规模遍及，力聚热能的客户遍布供热公司、旅馆、病院、写字楼、食物等区别行业。2020~2022年，公司客户数目分离为1964个、2464个、2657个，项目数目分离为756个、882个、810个。

　　正在收入延长的同时，力聚热能的应收账款范畴也有所伸张。2020~2022年各期末，公司应收账款账面余额分离为1.74亿元、1.83亿元、1.38亿元，占各期开业收入的比例分离为25.74%、23.01%、13.98%。

　　只是，《逐日经济消息》记者留意到，力聚热能存正在一年以上的应收账款金额占比力高、过期比例较上等情状。从账龄机合来看，2020~2022年各期末，1年以内应收账款金额占比仅分离为48.10%、49.11%、34.72%，占比力低且2022年消浸较多。公司应收账款账龄总体较长，各期末5年以上的应收账款分离为1457.12万元、1267.61万元、1038.99万元。

　　同时，力聚热能的应收账款过期比例较高，2020~2022 年分离为 76.82%、73.40%、81.05%。过期比例较高的紧要来源，搜罗个别客户(如国企客户、职业单元客户等)因为付款审批手续杂乱、流程较长，从而导致过期的变成；受墟市境况等成分影响，个别客户存正在资金危殆的情状，导致付款进度滞缓；受项目团体进度等影响，总包客户、国有企业未能实时收到金钱，导致其向公司支出货款的进度相应滞缓。

　　如2020年第一大客户中国中元国际工程有限公司，2020~2022年，其均位列过期客户第一名，紧要系其终端客户付款审批手续杂乱，结算流程较长，影响了该客户对公司的付款进度。

　　力聚热能表现，针对过期尚未回款的客户，公司通过电话、上门探问等多种局面主动与客户疏导，并逐笔解析未回款金额、来源，力求尽疾将过期未回应收账款收回。2020~2022年各期末，公司期后回款比例分离为77.96%、66.51%、30.20%。

　　与应收账款账面余额有所颠簸区别，2020~2022年，力聚热能的坏账计算金额却正在逐年上升，分离为3698.86万元、4126.61万元、4310.49万元，坏账计提比例分离为21.20%、22.60%、31.34%，而4家同业业上市公司应收账款坏账计提比例均匀值分离为21.86%、18.30%、17.38%。2021年、2022年，力聚热能坏账计提比例高于同业业上市公司均匀水准。

　　别的，力聚热能存正在多家客户账款估计无法收回。截至2022年12月31日，估计无法收回的应收账款余额为1624.59万元，紧要涉及石家庄聚德热力有限公司等5家客户。力聚热能遵照公然讯息查问，上述5家客户有2家筹划寻常，但多次催收仍未收回，别的3家客户则显示被推行、涉及诉讼等状况。

　　力聚热能表现，公司应收账款回款较慢，过期率较高拥有合理性，且吻合兴办类公司特质；公司不存正在与客户因产物德地题目等牵连而无法收回金钱的情状，不会导致公司爆发格表的潜正在欠债。

　　正在力聚热能的干系企业中，西安热力聚汽锅有限职守公司（以下简称西安力聚）较为出格。力聚热能持有西安力聚40%股权，西安市热力集团有限职守公司（以下简称西安热力）持有60%股权。2018年，力聚热能及子公司向西安力聚许可行使“一种燃气分级燃烧超低氮氧化物燃烧器”等5项发现专利，该等专利属于公司汽锅临盆的焦点专利，并依据允诺商定向西安力聚收取专利许可用度。

　　依据力聚热能交易板块定位，西安力聚是公司正在西北地域从事热水汽锅临盆与贩卖的参股公司。西安热力和力聚热能对西安力聚初期定位系临盆幼型汽锅，后续遵照本来践筹划状况决计是否再进入出资实行更大规格的汽锅临盆线设备。

　　西安力聚设立于2018年3月，造造后与力聚热能实行了为期5年的墟市划分调动，即正在西北五省区墟市，当西安力聚变成临盆及贩卖才智后，紧要由西安力聚掌管临盆及贩卖。2020年度，西安力聚变成了幼型真空热水汽锅的临盆才智，但从此西安力聚未变成满意西北五省区墟市需求的、各规格汽锅兴办的临盆才智。

　　2020~2022年，力聚热能向西安力聚贩卖额分离为1454.26万元、7602.54万元、458.21万元。剔除向西安力聚的贩卖额后，公司正在西北五省区墟市的贩卖额分离为9998.49万元、2.11亿元、2.34亿元。力聚热能表现，公司不存正在依赖西安力聚告终贩卖的情状。

　　遵照审核问询函复兴，2023年3月后，上述墟市划分商定曾经失效，且力聚热能已确认，将不会就该等墟市划分调动事项作出续约调动力聚热能IPO过会：陆续两年增收不增利。

　　2020~2022年，西北区域是力聚热能紧要收入原因区域之一，主开交易收入占比分离为16.94%、36.33%、24.36%。那么，来日，西安力聚变成其他规格汽锅兴办临盆才智后，是否会与力聚热能正在西北区域爆发比赛?

　　力聚热能表现，来日，公司将进一步接纳办法，提拔公司的临盆及任职才智，以进一步伸张正在西北地域的上风。而看待同行比赛相干状况，力聚热能以为，同行比赛仅爆发于公司与实践把握人何俊南及其近支属把握的企业之间，遵照相干规矩对同行比赛的相干界说，西安力聚与公司不组成同行比赛。

　　看待本次IPO相干事宜，2023年8月11~14日，《逐日经济消息》记者多次致电力聚热能并于11日发送了采访邮件，但公司电话从来无人接听，截至发稿，该邮件尚未获复兴。